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 业内资讯 => 煤炭行业:短期盘整不改行业长期上升趋势
发布日期:[2009-6-30]    共阅[6170]次
        看好旺季煤价以及由此带来的估值水平提升,行业垄断化,国有化趋势进一步增强,整体上市对上市公司业绩增厚明显,维持对行业的推荐的投资评级,但考虑到短期受到小矿复产,二季度业绩可能低于市场预期,短期煤炭股可能面临调整。

看好旺季煤价:7-8月份是煤炭的旺季,预计新增煤炭需求大约800万吨/月相当于月度产量的3.5%,以及大量进口煤炭可能转向国内,如果按照4月份进口量的50%计算,则相当于国内产量的2%,两者合计新增需求相当于月度产量的5.5%。这个新增的需求?#23458;?#20840;能够推动国内的煤价上涨;..煤价上涨预期提升估值水平:煤炭估值水平取决于对煤价的预期。预期煤价稳定可以给与行业15-20倍PE的估值,如果预期煤价上涨,则可以给与20倍以?#31995;?#20272;值水平。如果预期煤价上涨10%,则可以给与29倍的PE水平。

行业垄断化,国有化趋势进一步增强,铁矿石公司的股价走势可资借鉴。煤炭行业通过关闭不合格的中小煤矿,以及组建大型煤炭企业,使得煤炭资源、产量逐步掌握在国有大型煤矿手中,行业逐渐从分散走向垄断。2000年后,铁矿石大?#32771;?#24182;收购后,三大巨头垄断了铁矿石的定价权,加之需求好转,BHP、RTP和VALE三大铁矿石公司的股价?#23545;?#36229;越大盘。

整体上市将逐渐全面展开,预期业绩有较高的增幅,我们看好未来整体上市带来的投资机会:按照目前集团煤炭产?#32771;?#31639;,并考虑母公司盈利能力低于上市公司,我们测算,整体上市对上市公司业绩增厚幅度: 西山煤电(行情 股吧)、 开滦股份(行情 股吧)、大同煤业国阳新能和 潞?#19981;?#33021;(行情 股吧)整体上市后业绩增厚幅度分别为219%、170%、92%、51%和34%。

维?#20013;?#19994;推荐的投资评级:短期受到小煤矿复产、二季度业绩可能低于预期,以及资?#27492;按?#35328;的影响,我们判断短期煤炭股可能会调整。但是由于旺季煤价上涨预期以及未来资产注入预期,我们继续看好煤炭行业,维?#20013;?#19994;推荐的投资评级。

公司选择:3-5年可以长期看好的煤炭公司:自身较高的成长性+背后故事:

西山煤电、国投新集、 盘江股份(行情 股吧)。预期1-2年整体上市类股票:国阳新能、开滦股份。预期煤价上涨业绩弹?#36234;?#22823;的公司:金牛能源、平煤股份、潞?#19981;?#33021;。预期近期可能部分资产注入类股票: 中国神华(行情 股吧)、大同煤业、潞?#19981;?#33021;、平煤股份。
 
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